6月14日，美國最大的寵物電商Chewy Inc在紐交所掛牌交易，股票代碼為“CHWY”，其開盤價為36美元，比IPO發(fā)行價22美元上漲約63.6%。根據(jù)英為財情Investing.com股價報34.99美元，收盤漲59.05%。

Chewy是一家寵物相關(guān)產(chǎn)品的在線零售商，其通過提供免費的寵物食品來吸引更多的寵物食品消費者。

從目前行業(yè)的情況來看，寵物市場一直比資本視為大有可為的藍海市場。在2011年超過500億美元銷售額后，美國寵物產(chǎn)品行業(yè)銷售額近年來持續(xù)走高，預(yù)計2019年銷售額將超過753億美元。

Renaissance Capital的首席分析師凱瑟琳.史密斯(Kathleen Smith)表示：“Chewy受益于一個規(guī)模龐大的市場的支持，美國有8500萬家庭喜歡寵物?！奔词故窃诿绹?jīng)濟不佳的時期，寵物消費仍然有優(yōu)于其他行業(yè)的增長。

互聯(lián)網(wǎng)時代下，消費者的購物渠道也相應(yīng)發(fā)生改變，人們越來越依賴在網(wǎng)上購買生活用品，包括寵物消費。

根據(jù)APPA的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在線銷售的寵物產(chǎn)品銷售額已經(jīng)從2011年的5%躍升至了2016年的8%。也就是說，美國在線寵物產(chǎn)品市場規(guī)模2017年達到60億美元，Chewy占有35%份額。

就公司的情況而言，彭博的行業(yè)分析師認為，隨著越來越多的消費者對其寵物寵愛有加，以及產(chǎn)品供應(yīng)能力不斷擴大，Chewy應(yīng)該能夠保持“超級增長”能力。

值得注意的是，Chewy的大部分銷售收入都來自其自動配送訂閱功能（Autoship），該功能允許客戶以指定的時間頻次，定期配送重復(fù)訂單。目前一些高端品牌如Hill’s、Blue Buffalo、Nutro等也提供類似服務(wù)。

根據(jù)招股說顯示，Chewy的Autoship自動配送訂閱功能在2018財年貢獻了65.7%的營收。公司表示，這一功能被視為銷售和留住客戶的關(guān)鍵驅(qū)動因素。2018財年，Autoship客戶的平均訂單數(shù)量比非Autoship用戶高6%。公司預(yù)計，Autoship客戶銷售將持續(xù)增長，公司也將繼續(xù)創(chuàng)新并推廣該業(yè)務(wù)。

目前，Chewy 42%的收入來自寵物食品銷售，25%來自寵物醫(yī)療，22%來自寵物藥品和其他產(chǎn)品。

其中，Chewy的寵物藥品業(yè)務(wù)值得關(guān)注，公司在被PetSmart收購以后，Chewy擴大了自有品牌業(yè)務(wù)，并推出了在線寵物藥店“Chewy Pharmacy”。Chewy在招股說明書中表示，將通過擴大產(chǎn)品系列、尋找新客戶和進一步拓展制藥業(yè)務(wù)來尋求持續(xù)增長。

值得關(guān)注的是，和近期上市的其他公司一樣，成立于2011年的Chewy目前也尚未盈利。根據(jù)其招股說明書顯示，2018年，Chewy的銷售額為35億美元，較前一年增長67%；凈虧損2.68億美元。

公司創(chuàng)始人RyanCohen此前在接受媒體采訪時自信地表示，雖然Chewy短期很難實現(xiàn)盈利，但公司前景光明，“我們要成為世界第一寵物用品零售商”。

雖然公司仍處于虧損狀態(tài)，不過其營收一直處于高速增長態(tài)勢。招股書顯示，2014財年公司營收2.04億美元，2015財年翻番增至4.23億美元，2016財年再翻番至9.01億美元，2017財年為21.04億美元，2018財年達到35.33億美元。公司預(yù)計，2019財年的營收可能在40億-45億美元區(qū)間。

總 結(jié)

美國寵物市場前景巨大，這一領(lǐng)域聚集了眾多競爭者，但是Chewy以其良好的商業(yè)模式以及用戶體驗，受到了市場投資者的追捧，看好其自動配送功能后市發(fā)揮更大作用，以及其寵物藥品后期的發(fā)展。

同時，雖然公司目前仍處于虧損狀態(tài)，但是其營收增速較快，和近期上市的Beyond Meat Inc等公司一樣，后市發(fā)展仍然值得投資者關(guān)注。