2023 年 1 月 23 日，新瑞鵬寵物醫(yī)療集團(tuán)有限公司向美國證券交易委員會（SEC）提交初步招股說明書（F-1），最高可能會籌集4億美元資金。在剛遞交的招股書中，新瑞鵬提出要致力于建立世界一流的綜合寵物服務(wù)平臺及互惠整合的寵物生態(tài)系統(tǒng)。
新瑞鵬的核心業(yè)務(wù)：寵物護(hù)理服務(wù)、供應(yīng)鏈服務(wù)和本地服務(wù)
We are the largest pet care platform in China and the second largest globally in terms of number of hospitals and revenue from pet care services in both 2020 and 2021, according to Frost & Sullivan. As of December 31, 2021, we had 23 pet hospital brands and 1,887 pet hospitals, approximately three times the sum of pet hospitals of our competitors that ranked the second through the tenth in China. By September 30, 2022, we had further increased our number of pet hospitals in China to 1,942. As of December 31, 2021, we had operations in 31 provinces and 111 cities, and we had an approximately 30% pet care market share in first-tier cities across China in 2021, according to Frost & Sullivan. As of September 30, 2022, we operated in 114 cities across China. We operate pet care services, supply chain services, and local services as three pillars, and have expanded into other business segments including third-party diagnosis, continued veterinary education and marketing-as-a-service. We have thus become the leading one-stop pet care platform in China in terms of number of pet hospitals, revenue and service scope, according to Frost & Sullivan, providing integrated services to pets and pet parents.
按招股書所示，2020年、2021年，2021年截至9月30日前九月及2022年截至9月30日前九月，新瑞鵬分別實(shí)現(xiàn)營收3008.3百萬元、4783.7百萬元，3399.7百萬元以及4315.1百萬元。其中，2021年?duì)I收同比增長59.0%，2022年截至9月30日前九月的營收與2021年同期相比增長26.9%。
毛利潤表現(xiàn)基本與營收發(fā)展趨勢同步，2020年、2021年，2021年截至9月30日前九月及2022年截至9月30日前九月，新瑞鵬分別獲得142.5百萬元、223.2百萬元，171.4百萬元及218.8百萬元。究其原因，有其深層次內(nèi)涵，主要來自于業(yè)務(wù)收入和毛利率的共同變化。
引用招股書的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，在新瑞鵬的三大業(yè)務(wù)板塊中，收入占比持續(xù)提升的供應(yīng)鏈服務(wù)和本地服務(wù)板塊，其增長速度不但在疫情期間高于寵物醫(yī)療服務(wù)板塊，前兩者的毛利率（截至2022年9月末）也顯著的高于后者。新瑞鵬還延伸發(fā)展出第三方診斷、獸醫(yī)繼續(xù)教育及行業(yè)級企業(yè)服務(wù)等其他業(yè)務(wù)板塊。
同時，招股書援引第三方數(shù)據(jù)稱，中國已成為全球第二大寵物市場，寵物醫(yī)療支出將從2015年的200億元，增加到2026年的1,356億元。年輕的中國寵物市場其實(shí)是過去20年才出現(xiàn)的，仍有巨大的增長空間。
新瑞鵬沒有提供任何具體的融資目標(biāo)，但根據(jù)其2022年前11個月的收入總額在52億元至53億元之間，可以預(yù)測，其最終年收入將在57億元左右。以此范圍為基準(zhǔn)，可以預(yù)計(jì)新瑞鵬的市值在17億美元至42億美元之間。因此，如果我們假設(shè)它將在上市時出售約10%的股份，那么可能會籌集到1.7億美元至4.2億美元的資金。
它的招股說明書顯示，四家重量級銀行——摩根士丹利、瑞士信貸、瑞銀以及中國領(lǐng)先的投資銀行中金公司將承銷此次IPO。
新瑞鵬計(jì)劃在納斯達(dá)克上市，股票代碼為RPET。
招股說明書關(guān)鍵圖片
新瑞鵬的公司架構(gòu)
媒體觀察
關(guān)注在香港和美國上市的中國企業(yè)新聞的詠竹坊以《新瑞鵬啟動華爾街“寵物項(xiàng)目”》作了最新報(bào)道；吳文武在《獨(dú)角獸新瑞鵬赴美IPO，誰是背后贏家？》一文中認(rèn)為，新瑞鵬赴美IPO背后的最大贏家是高瓴資本，其次是其創(chuàng)始人彭永鶴，背后的所有投資機(jī)構(gòu)都將是贏家。
證券市場周刊刊發(fā)王海天的文章《新瑞鵬IPO：資本也無法改變商業(yè)本質(zhì)》認(rèn)為，寵物醫(yī)院行業(yè)毛利率、凈利潤率、用戶消費(fèi)頻次都很低，規(guī)模越大，ROE下降、毛利率下降、凈利潤率下降。
持同樣謹(jǐn)慎態(tài)度的還包括近3年虧34億、新瑞鵬撐不起300億元估值等。
后續(xù)
由于在路演過程中市場給出的估值較新瑞鵬管理層的預(yù)期低20%至30%，新瑞鵬于2023-02-02和2023-03-14兩次更新了招股書，并計(jì)劃在3月31日前于納斯達(dá)克掛牌上市。
3月14日更新的招股書顯示，2020年-2022年報(bào)告期內(nèi)，新瑞鵬各年分別實(shí)現(xiàn)營收30.08億元、47.84億元、57.40億元，年均復(fù)合增長率為38.13％。凈利潤表顯示，2020-2022年期間凈虧損分別為9.88億元、12.99億元、14.13億元。
實(shí)際上，新瑞鵬已暫緩上市進(jìn)程。持續(xù)關(guān)注SEC公布的 EDGAR 申請登記，了解新瑞鵬IPO的進(jìn)一步動態(tài)。
新瑞鵬撤回IPO申請
2024年6月6日，新瑞鵬撤回了美國首次公開募股計(jì)劃。
新瑞鵬稱，此次公司主動撤回IPO申請材料系基于市場環(huán)境、公司整體發(fā)展戰(zhàn)略綜合且審慎考慮的結(jié)果，目前公司各項(xiàng)經(jīng)營情況持續(xù)向好。下一步，公司將繼續(xù)密切關(guān)注全球資本市場動態(tài)，挑選更加合適時機(jī)重啟上市進(jìn)程。
眾多媒體開始消費(fèi)新瑞鵬夢破納斯達(dá)克。
