12月5日，瑞派寵物醫(yī)療獲得瑪氏寵物護(hù)理的C輪投資，投后估值70億元人民幣，比一年半之前的B輪估值翻了一倍有余。
據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，瑪氏集團(tuán)擁有5個(gè)十億級(jí)美元的寵物品牌，三個(gè)是寵物食品品牌（Pedigree、Whiskas、RoyalCanin），兩個(gè)是和瑞派同處一個(gè)賽道的寵物連鎖醫(yī)院品牌（Banfield、VCA）。
作為全球?qū)櫸锸称肥袌?chǎng)一哥，瑪氏在國(guó)內(nèi)寵物食品市占率高達(dá)17%，但它顯然并不滿(mǎn)足于現(xiàn)狀，在寵物醫(yī)院領(lǐng)域進(jìn)行并購(gòu)擴(kuò)張，此次投資意味著瑪氏進(jìn)軍中國(guó)寵物醫(yī)院市場(chǎng)。
而作為被投資方的瑞派，在寵物醫(yī)院派系“三國(guó)殺”格局驟變之下，也有接納強(qiáng)勢(shì)資本的必要。
2018以前，國(guó)內(nèi)寵物醫(yī)院分為高瓴系、瑞鵬系和瑞派系，分別擁有700多家、400多家和320多家寵物醫(yī)院，總共占有市場(chǎng)8%的份額。
瑞鵬與瑞派一度在廣東市場(chǎng)爭(zhēng)得不可開(kāi)交，但2018年市場(chǎng)格局發(fā)生了重大變化——老大老二合并了。高瓴攜旗下美聯(lián)眾合（70余家）、云寵（芭比堂，100余家）、策而行（寵頤生）、納吉亞（10家）、安安、愛(ài)諾、寵福鑫等核心品牌共630余家寵物醫(yī)院，與瑞鵬進(jìn)行了同業(yè)整合，自此，中國(guó)市場(chǎng)上出現(xiàn)了首個(gè)擁有逾千所寵物醫(yī)院的大集團(tuán)。
在這種背景下，瑞派怎么能不急？終于在今年末引入瑪氏寵物護(hù)理，給自己的擴(kuò)張?zhí)砩狭艘话鸦稹?/p>
一、市場(chǎng)在增長(zhǎng)
寵物醫(yī)院算是一門(mén)好生意嗎？這要看是不是很少的競(jìng)爭(zhēng)者分很大的蛋糕。
從“蛋糕”的規(guī)模來(lái)看，如今城鎮(zhèn)養(yǎng)寵物家庭已經(jīng)達(dá)到5648萬(wàn)個(gè)，相當(dāng)于每10個(gè)家庭就有一個(gè)在養(yǎng)寵物。在2010年到2018年間，寵物行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模從不足300億增長(zhǎng)到了1708億，全行業(yè)CAGR高達(dá)24.3%。
對(duì)于城鎮(zhèn)的寵物主而言，養(yǎng)寵物除了食物是剛需外，疫苗證書(shū)對(duì)于寵物身份的合法化也必不可少。據(jù)瑞鵬股份招股書(shū)數(shù)據(jù)，在寵物市場(chǎng)中，寵物食品和寵物醫(yī)療兩個(gè)子行業(yè)比重最大，其中寵物醫(yī)療占國(guó)內(nèi)寵物消費(fèi)市場(chǎng)的23%。
按照全行業(yè)的規(guī)模和增長(zhǎng)測(cè)算，2020年國(guó)內(nèi)寵物市場(chǎng)和寵物醫(yī)療市場(chǎng)將分別達(dá)到2600多億和600多億。
而最近的這個(gè)雙十一銷(xiāo)量最高的就是寵物用品，與低迷的結(jié)婚率、生育率數(shù)據(jù)相映成趣，寵物在獨(dú)身主義盛行的年代，成了年輕一代的精神寄托，既然是精神寄托，少不了更精細(xì)的醫(yī)療護(hù)理。
看完了規(guī)模，還要看市場(chǎng)里有多少家競(jìng)爭(zhēng)者。寵物醫(yī)院的行業(yè)龍頭是高瓴、瑞鵬整合后的新瑞鵬集團(tuán)，排在其次的就是瑞派，但三大品牌合計(jì)占比僅8%,基本上和行業(yè)里的連鎖醫(yī)院數(shù)量占比（11%）相當(dāng)。
也就是說(shuō)，除了這三大品牌之外，剩下的幾乎都是非連鎖的小寵物醫(yī)院，但是要知道，瑞鵬、高瓴旗下品牌芭比堂等都是成立了二十多年的老品牌，瑞派也已經(jīng)有6年發(fā)展歷史。
二、這錢(qián)不好賺
上面這一組數(shù)據(jù)給了我們兩個(gè)信息：一，寵物醫(yī)院擴(kuò)張受到了某種限制；二，很多弱勢(shì)玩家占據(jù)了一定優(yōu)勢(shì)，尚未離場(chǎng)。
因?yàn)橄啾扔趯櫸锸称?，寵物醫(yī)療提供的是一種服務(wù)，和人的醫(yī)院一樣，需要有設(shè)備、醫(yī)生并提供必要的手術(shù)和藥品，這也就意味著寵物醫(yī)療服務(wù)交易基本不可能在線上進(jìn)行交易，如果是針對(duì)危重病情的手術(shù)，寵物主怕是還要看著貓主子、狗兒子上手術(shù)臺(tái)才放心。
所以寵物醫(yī)院的便利性是更重要的因素，品牌在其中起到的作用不像寵物食品那么強(qiáng)，只能開(kāi)一家占領(lǐng)一塊市場(chǎng)，因此擴(kuò)張受到了地域的限制。
從三大品牌的分布上，可以明顯地看出地域性的品牌隔離。瑞鵬和瑞派以華南市場(chǎng)為主，高瓴旗下的美聯(lián)眾合（70余家）、芭比堂（100余家）、寵頤生、納吉亞（10家）等品牌以華北市場(chǎng)為主，安安寵醫(yī)（260家）則以華東大區(qū)為主。
所以，現(xiàn)在三大品牌的發(fā)展基本全靠資本進(jìn)行并購(gòu)擴(kuò)張，就連國(guó)際巨頭瑪氏寵物護(hù)理也走的是一樣的套路。
2017年，瑪氏收購(gòu)了美國(guó)最大的寵物連鎖醫(yī)院VCA，VCA經(jīng)歷三十余年發(fā)展在全美擁有近800家寵物醫(yī)院，而VCA的擴(kuò)張也高度依賴(lài)外延擴(kuò)張，該公司分別于2012年和2014年收購(gòu)了加拿大寵物醫(yī)療AVC和美國(guó)寵物醫(yī)療CBW。
如此重資產(chǎn)地?cái)U(kuò)張，寵物醫(yī)院能否帶來(lái)豐厚利潤(rùn)？
答案是，不太能。與很多人印象中“暴利”寵物醫(yī)療不同，寵物醫(yī)療的盈利能力要弱于寵物食品。
據(jù)天風(fēng)證券數(shù)據(jù)，以美國(guó)寵物食品品牌藍(lán)爵和寵物醫(yī)院品牌VCA的利潤(rùn)情況為例，藍(lán)爵的毛利率及凈利率分別是45%、15%，VCA的毛利率及凈利率分別是25%、10%。而在中國(guó)，寵物醫(yī)療行業(yè)尚處于混戰(zhàn)階段，利潤(rùn)情況只怕更不樂(lè)觀。
三、問(wèn)題出在哪？
寵物醫(yī)療問(wèn)題出在哪，還要從國(guó)內(nèi)普遍對(duì)寵物醫(yī)療的暴利印象說(shuō)起。
人們之所以覺(jué)得暴利，實(shí)質(zhì)上就是覺(jué)得貴，覺(jué)得貓狗看病比人還貴，或者覺(jué)得藥品在寵物醫(yī)院溢價(jià)過(guò)高。
但問(wèn)題在于，寵物醫(yī)療服務(wù)并沒(méi)有一個(gè)全行業(yè)通用的定價(jià)機(jī)制，誰(shuí)來(lái)決定多少算貴？真的是定價(jià)太高嗎？
這要從寵物醫(yī)療機(jī)構(gòu)成本來(lái)測(cè)算，寵物醫(yī)院的成本有三大構(gòu)成，人力成本、藥品設(shè)備和房租裝修。
先說(shuō)人力，人力成本是開(kāi)設(shè)寵物醫(yī)院最主要的成本，因?yàn)楂F醫(yī)人才太過(guò)于緊缺?，F(xiàn)在我國(guó)有4064萬(wàn)只貓、5058萬(wàn)只狗，按照每400只寵物配備1名獸醫(yī)來(lái)計(jì)算，獸醫(yī)需求量大概在25萬(wàn)個(gè)，但目前獸醫(yī)一共只有十多萬(wàn)人，每年有五萬(wàn)人報(bào)考獸醫(yī)，通過(guò)率比醫(yī)師執(zhí)業(yè)資格考試還低，不到18%。
所以有很多非連鎖醫(yī)院，多是一位獸醫(yī)考證之后，索性用自己家里的房子在小區(qū)開(kāi)店，自己經(jīng)營(yíng)而出現(xiàn)，一位自營(yíng)寵物醫(yī)院的創(chuàng)業(yè)者告訴格隆匯，“賺錢(qián)效率也就比房租稍好一點(diǎn)”。
其次是藥品設(shè)備和房租裝修，看起來(lái)比人力成本的壓力小一些，但這些都是一次性投入，而且寵物藥品因?yàn)楸热擞盟幤凡少?gòu)量小，單價(jià)也相對(duì)更貴。
經(jīng)營(yíng)者都有“回本”的壓力，希望盡快實(shí)現(xiàn)盈利，但附近開(kāi)的寵物醫(yī)院越來(lái)越多，寵物主上門(mén)越來(lái)越少，怎么辦？只能提高單次收費(fèi)，至少cover掉自己的成本。
于是就有了寵物醫(yī)院“暴利”的假象，而這種假象也使得寵物主學(xué)著DIY給寵物用藥，除了疫苗、驅(qū)蟲(chóng)和必要的手術(shù)之外，不踏進(jìn)寵物醫(yī)院半步，這讓整個(gè)行業(yè)的規(guī)范化和規(guī)?；b遙無(wú)期了。
四、結(jié)語(yǔ)
大品牌的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合對(duì)于整個(gè)行業(yè)而言自然是好事，在瑪氏寵物護(hù)理的加盟下，瑞派能夠?qū)⒊墒焓袌?chǎng)更規(guī)范的操作和更嚴(yán)格的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)帶入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，或可與新瑞派集團(tuán)有得一戰(zhàn)。
盡管寵醫(yī)行業(yè)可能還要在摸索階段徘徊一段時(shí)間，只有跑出來(lái)幾個(gè)議價(jià)能力更強(qiáng)的大品牌，才有可能讓這個(gè)處于中游的產(chǎn)業(yè)真正贏得自己的話語(yǔ)權(quán)。
但紛爭(zhēng)也是行業(yè)成熟的必經(jīng)之路，畢竟醫(yī)鬧、藥價(jià)虛高、監(jiān)管缺失這些人類(lèi)醫(yī)療行業(yè)趟過(guò)的坑，寵物醫(yī)療一樣也不會(huì)少。
12月5日瑞派寵物醫(yī)院宣布完成 C 輪融資，投資方包括瑪氏寵物護(hù)理、瑞普生物、華泰新產(chǎn)業(yè)基金、美國(guó)高盛集團(tuán)以及越秀產(chǎn)業(yè)基金，華興資本擔(dān)任本輪獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問(wèn)。完成C輪融資之后，瑞派寵物估值達(dá)到70億元。
瑞派總裁顏偉強(qiáng)介紹說(shuō)：“本次融資是瑞派重要的里程碑，未來(lái)中國(guó)寵物護(hù)理市場(chǎng)將呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。瑞派將以寵物醫(yī)療為核心業(yè)務(wù)，打造醫(yī)療技術(shù)與管理的核心競(jìng)爭(zhēng)力。通過(guò)收購(gòu)、自建等模式繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模，預(yù)計(jì)未來(lái)五年店面規(guī)模將超過(guò)1000家?！?/p>
via:穿石老蔡
