中國寵物市場發(fā)展迅速

寵物數量與消費增長效應疊加，國內寵物市場快速擴張。 2018 年養(yǎng)寵人數增長 24%，寵貓狗數量同比增長 4.6%， 人均單只寵物年消費同比增幅為 15%； 數量和消費雙重增長效應下， 我國寵物市場規(guī)模達 1708 億。

寵物市場發(fā)展呈現階段性特點，寵物消費主體畫像發(fā)生改變。（1） 我國寵物市場特點有： 家庭滲透率偏低， 城鎮(zhèn)人口是養(yǎng)寵主力，寵物類型趨于多樣化， 擼貓熱潮帶動“貓咪經濟”， 線上電商成主要渠道。（2） 寵物消費主體畫像變化： 90 后成為消費主力； 寵物主以女性為主，男女寵物消費偏好有所不同； 高學歷白領養(yǎng)寵比例高，家庭養(yǎng)寵陪孩子一起成長。

我國寵物行業(yè)進入高速發(fā)展， 2020 年后開始成熟。 線上線下新零售模式有望開啟， 行業(yè)龍頭初現。

中國寵物產業(yè)鏈

上游：寵物繁殖與交易尚未形成規(guī)范市場。 缺少標準化平臺，經營分散。

中游：國牌寵食借助電商平臺持續(xù)發(fā)力；科學養(yǎng)寵觀念蔚然成風。（1）我國寵食規(guī)模 2013 年開始高速增長。 進口品牌占半數以上份額， 但總體下滑，國牌依托電商平臺迅速發(fā)展。（2）寵主對智能用品需求提升， 市場中多數是中小企業(yè)，以 OEM/ODM 模式為主， 在代工領域深耕多年的企業(yè)如小佩寵物開始謀求技術轉型，積極提升研發(fā)能力和營銷推廣。

下游：醫(yī)療市場利潤空間大，連鎖規(guī)?；瘜有袠I(yè)進一步升級。 醫(yī)療作為第二大細分市場，規(guī)模已突破 300 億。由于資金、技術壁壘，多以小型店為主， 連鎖率僅為 8%-15%，地區(qū)發(fā)展差異大， 疫苗、藥品幾乎為外資品牌壟斷。 亟待加速行業(yè)整合提高連鎖化形成規(guī)模效應。

寵物衍生文化演繹另類精彩： 云養(yǎng)寵成為新消費增長點。

寵物行業(yè)發(fā)展三大驅動因素：消費能力、 消費意愿與消費觀念

消費能力： 居民消費能力增強。 更多人有能力選擇養(yǎng)寵或是更好地養(yǎng)寵；

消費意愿： 人口老齡化、 家庭小型化以及寵物家人化提升寵物消費意愿；

消費觀念： 消費升級、 養(yǎng)寵科學化使寵主愿意購買高端、 非必需性商品。

中國寵物市場空間大，發(fā)展前景廣闊

2020 年我國寵物市場預計超過 2500 億，未來 5 年市場空間可期。 產業(yè)鏈將逐步完善， 細分行業(yè)龍頭有望出現。

寵物食品： 產品、渠道雙管齊下，助力寵食市場百花齊放

寵物醫(yī)療： 提升連鎖化率，打造品牌效應

相關上市公司梳理

細分行業(yè)龍頭在整合上下游資源和全產業(yè)鏈布局上具有資本優(yōu)勢，容易成長為行業(yè)巨頭。建議關注佩蒂股份、中寵股份、路斯股份、依依股份等。寵物醫(yī)療則通過專業(yè)服務作為核心要素增強客戶粘性便于切入進入門檻低的上下游業(yè)務，打造全產業(yè)鏈閉環(huán)，長期來看具備成為寵物服務商巨頭的潛力，相關公司建議關注瑞普生物。