宠物商业评论 - 瑞派

瑞派获玛氏投资，宠物医疗的生意到底好不好？

2019-12-15T17:23:00+08:00

12月5日，瑞派宠物医疗获得玛氏宠物护理的C轮投资，投后估值70亿元人民币，比一年半之前的B轮估值翻了一倍有余。

据数据统计，玛氏集团拥有5个十亿级美元的宠物品牌，三个是宠物食品品牌（Pedigree、Whiskas、RoyalCanin），两个是和瑞派同处一个赛道的宠物连锁医院品牌（Banfield、VCA）。

作为全球宠物食品市场一哥，玛氏在国内宠物食品市占率高达17%，但它显然并不满足于现状，在宠物医院领域进行并购扩张，此次投资意味着玛氏进军中国宠物医院市场。

而作为被投资方的瑞派，在宠物医院派系“三国杀”格局骤变之下，也有接纳强势资本的必要。

2018以前，国内宠物医院分为高瓴系、瑞鹏系和瑞派系，分别拥有700多家、400多家和320多家宠物医院，总共占有市场8%的份额。

瑞鹏与瑞派一度在广东市场争得不可开交，但2018年市场格局发生了重大变化——老大老二合并了。高瓴携旗下美联众合（70余家）、云宠（芭比堂，100余家）、策而行（宠颐生）、纳吉亚（10家）、安安、爱诺、宠福鑫等核心品牌共630余家宠物医院，与瑞鹏进行了同业整合，自此，中国市场上出现了首个拥有逾千所宠物医院的大集团。

在这种背景下，瑞派怎么能不急？终于在今年末引入玛氏宠物护理，给自己的扩张添上了一把火。

一、市场在增长

宠物医院算是一门好生意吗？这要看是不是很少的竞争者分很大的蛋糕。

从“蛋糕”的规模来看，如今城镇养宠物家庭已经达到5648万个，相当于每10个家庭就有一个在养宠物。在2010年到2018年间，宠物行业的市场规模从不足300亿增长到了1708亿，全行业CAGR高达24.3%。

对于城镇的宠物主而言，养宠物除了食物是刚需外，疫苗证书对于宠物身份的合法化也必不可少。据瑞鹏股份招股书数据，在宠物市场中，宠物食品和宠物医疗两个子行业比重最大，其中宠物医疗占国内宠物消费市场的23%。

按照全行业的规模和增长测算，2020年国内宠物市场和宠物医疗市场将分别达到2600多亿和600多亿。

而最近的这个双十一销量最高的就是宠物用品，与低迷的结婚率、生育率数据相映成趣，宠物在独身主义盛行的年代，成了年轻一代的精神寄托，既然是精神寄托，少不了更精细的医疗护理。

看完了规模，还要看市场里有多少家竞争者。宠物医院的行业龙头是高瓴、瑞鹏整合后的新瑞鹏集团，排在其次的就是瑞派，但三大品牌合计占比仅8%,基本上和行业里的连锁医院数量占比（11%）相当。

也就是说，除了这三大品牌之外，剩下的几乎都是非连锁的小宠物医院，但是要知道，瑞鹏、高瓴旗下品牌芭比堂等都是成立了二十多年的老品牌，瑞派也已经有6年发展历史。

二、这钱不好赚

上面这一组数据给了我们两个信息：一，宠物医院扩张受到了某种限制；二，很多弱势玩家占据了一定优势，尚未离场。

因为相比于宠物食品，宠物医疗提供的是一种服务，和人的医院一样，需要有设备、医生并提供必要的手术和药品，这也就意味着宠物医疗服务交易基本不可能在线上进行交易，如果是针对危重病情的手术，宠物主怕是还要看着猫主子、狗儿子上手术台才放心。

所以宠物医院的便利性是更重要的因素，品牌在其中起到的作用不像宠物食品那么强，只能开一家占领一块市场，因此扩张受到了地域的限制。

从三大品牌的分布上，可以明显地看出地域性的品牌隔离。瑞鹏和瑞派以华南市场为主，高瓴旗下的美联众合（70余家）、芭比堂（100余家）、宠颐生、纳吉亚（10家）等品牌以华北市场为主，安安宠医（260家）则以华东大区为主。

所以，现在三大品牌的发展基本全靠资本进行并购扩张，就连国际巨头玛氏宠物护理也走的是一样的套路。

2017年，玛氏收购了美国最大的宠物连锁医院VCA，VCA经历三十余年发展在全美拥有近800家宠物医院，而VCA的扩张也高度依赖外延扩张，该公司分别于2012年和2014年收购了加拿大宠物医疗AVC和美国宠物医疗CBW。

如此重资产地扩张，宠物医院能否带来丰厚利润？

答案是，不太能。与很多人印象中“暴利”宠物医疗不同，宠物医疗的盈利能力要弱于宠物食品。

据天风证券数据，以美国宠物食品品牌蓝爵和宠物医院品牌VCA的利润情况为例，蓝爵的毛利率及净利率分别是45%、15%，VCA的毛利率及净利率分别是25%、10%。而在中国，宠物医疗行业尚处于混战阶段，利润情况只怕更不乐观。

三、问题出在哪？

宠物医疗问题出在哪，还要从国内普遍对宠物医疗的暴利印象说起。

人们之所以觉得暴利，实质上就是觉得贵，觉得猫狗看病比人还贵，或者觉得药品在宠物医院溢价过高。

但问题在于，宠物医疗服务并没有一个全行业通用的定价机制，谁来决定多少算贵？真的是定价太高吗？

这要从宠物医疗机构成本来测算，宠物医院的成本有三大构成，人力成本、药品设备和房租装修。

先说人力，人力成本是开设宠物医院最主要的成本，因为兽医人才太过于紧缺。现在我国有4064万只猫、5058万只狗，按照每400只宠物配备1名兽医来计算，兽医需求量大概在25万个，但目前兽医一共只有十多万人，每年有五万人报考兽医，通过率比医师执业资格考试还低，不到18%。

所以有很多非连锁医院，多是一位兽医考证之后，索性用自己家里的房子在小区开店，自己经营而出现，一位自营宠物医院的创业者告诉格隆汇，“赚钱效率也就比房租稍好一点”。

其次是药品设备和房租装修，看起来比人力成本的压力小一些，但这些都是一次性投入，而且宠物药品因为比人用药品采购量小，单价也相对更贵。

经营者都有“回本”的压力，希望尽快实现盈利，但附近开的宠物医院越来越多，宠物主上门越来越少，怎么办？只能提高单次收费，至少cover掉自己的成本。

于是就有了宠物医院“暴利”的假象，而这种假象也使得宠物主学着DIY给宠物用药，除了疫苗、驱虫和必要的手术之外，不踏进宠物医院半步，这让整个行业的规范化和规模化更遥遥无期了。

四、结语

大品牌的强强联合对于整个行业而言自然是好事，在玛氏宠物护理的加盟下，瑞派能够将成熟市场更规范的操作和更严格的执行标准带入国内市场，或可与新瑞派集团有得一战。

尽管宠医行业可能还要在摸索阶段徘徊一段时间，只有跑出来几个议价能力更强的大品牌，才有可能让这个处于中游的产业真正赢得自己的话语权。

但纷争也是行业成熟的必经之路，毕竟医闹、药价虚高、监管缺失这些人类医疗行业趟过的坑，宠物医疗一样也不会少。

12月5日瑞派宠物医院宣布完成 C 轮融资，投资方包括玛氏宠物护理、瑞普生物、华泰新产业基金、美国高盛集团以及越秀产业基金，华兴资本担任本轮独家财务顾问。完成C轮融资之后，瑞派宠物估值达到70亿元。
瑞派总裁颜伟强介绍说：“本次融资是瑞派重要的里程碑，未来中国宠物护理市场将呈现指数级增长。瑞派将以宠物医疗为核心业务，打造医疗技术与管理的核心竞争力。通过收购、自建等模式继续扩大规模，预计未来五年店面规模将超过1000家。”

via:穿石老蔡

波奇与瑞派宠物战略合作打造宠物健康管理新模式

2018-08-24T16:20:00+08:00

8月24日，国内宠物一站式服务平台波奇与瑞派宠物医院管理股份有限公司（以下简称“瑞派宠物”）在第21届亚洲宠物展上宣布战略合作。

据了解，此次战略合作涵盖五大方面，包括双方会员互享权益与共享增值服务，新零售合作模式的落地，供应链合作，联合品牌推广、宠物公益合作等，双方力图构建起中国“最大最享福”的宠物会员体系。

双方表示，此次战略合作是基于优势互补基础上的强强联合。根据战略合作协议，波奇与瑞派宠物的合作与宠友实际利益密切相关，即“产品优买、服务优得、权益优享、养宠优活、公益优先”。

其中，产品优买方面，双方协定，加强供应链方面的合作，优势互补。

服务优得方面，双方将重点探索新零售合作模式，以宠物健康为核心诉求，尝试“互驻”提供服务，即波奇在一些代表性的瑞派宠物医院实体店试点开辟波奇产品专区，服务线下消费者。猎云网现场获悉，瑞派宠物医院将会先开放200家门店来进行和波奇的首次合作。同时瑞派试点在波奇设置线上瑞派宠物医院专区，将部分线下医院的产品提供到线上销售，并为双方会员提供线上医疗咨询服务。

权益优享方面，指的是在保障用户信息安全的前提下，双方探索建立一套互享权益与共享增值机制的联合会员体系。比如波奇神奇黑卡用户（注：波奇最新推出的尊享会员体系）未来将在瑞派门店享受更具优惠的服务，同时瑞派达到一定条件的用户也可以在波奇上享受更具多项权益的服务。据不完全统计，双方合计拥有不重合会员超过1500万，权益优享将致力于不断扩大这1500多万会员的权益与福利。

而“养宠优活”，指的是双方将联手开展知识宣传及品牌活动，包括健康科学养宠知识传播、养宠乐趣互动分享、优质商品与服务的品牌联合推广等。

“公益优先”指的是双方将探索创立公益基金，传播爱心，带领公益事业优先发展。

线上线下优势互补，波奇与瑞派共同发力宠物医疗行业
据相关数据显示，2016年中国宠物行业市场规模已突破1600亿元，2017年突破1800亿元，2018年则有望突破2000亿元。

小宠物正在成为“新消费热点行业”，这一点也受到了资本的关注。据统计，2018年第一季度，共计1.2亿元投入中国宠物行业，2018年第二季度，中国宠物行业“吸金”至少4亿元。

这其中，宠物医疗市场近年发展迅速。据欧睿咨询发布的行业数据显示，2017年中国宠物医疗市场消费规模达到150亿元人民币，医院数量超过6000家，增速年均增速超30%。

随着资本大举进入，“连锁化”成为宠物医疗行业的“显词”。包括瑞派宠物在内的几家大型宠物医院，凭借着源源不断的“资本弹药”，在全国加速攻城略地，抢占市场。大型连锁宠物医院的壮大，被业界寄托了提升宠物医疗水平、规范宠物医疗行业秩序的高度期待。

成立于2012年的瑞派宠物，近两年总计获得了来自上市公司瑞普生物等投资方至少7.5亿人民币的融资。作为波奇投资方之一的高盛在2017年5月，投资2亿元支持瑞派宠物在全国开展并购整合。今年5月，瑞派宠物又获得由华泰新产业基金、高盛集团、天津瑞济生物的3.5亿元人民币投资。两个月不到，7月24日，瑞派宠物宣布再获得来自越秀产业基金的1.5亿独家投资。

瑞派负责人表示，瑞派将通过自建和并购方式，在目前300余家医院的基础上继续扩展医院规模和数量。

据了解，作为服务平台，波奇早于2014年就切入宠物医疗市场。切入的方式是与全国各地的宠物医院合作，邀请其入驻“波奇服务”平台，波奇引导线上客流线上下单，线下进店消费。

据唐颖之介绍，3年以来，波奇通过累计数百万次的医疗合作案例，积累了较为丰富的用户需求及市场供求信息。双方庞大的数据积累将为在线诊断提供可能。“我们认为，未来的宠物诊疗及健康管理将是一个线上线下深度互动，共同完成的过程。”

宠物医疗具有技术要求高、资金要求高等高门槛特征，对波奇和瑞派而言，采取投资与合作方式，无疑是深度参与的一个合适途径。

有行业人士分析，波奇要做大做强线下服务，存在着与宠物医疗实力企业加强合作的需求。另一方面，互联网在中国的宠物市场扮演着相当重要的角色，作为线下实体的宠物医疗连锁企业的瑞派宠物，在时下各路医疗企业攻城略地，争相扩大市场份额的局势下，与波奇网合作，有助于提升市场品牌，并借互联网与养宠用户建立更为直接的关联。波奇与瑞派宠物聚焦战略，有助于不断优化运营结构，从品牌、服务、技术、运营和管理多角度共同发力，实现企业价值提升。